6月30日，真健康医疗-B（02697.HK）在港交所主板挂牌。算作一家主要从事经皮穿刺手术及消融手术机器东谈主研发及营业化的医疗科技企业，公司也由此成为港股阛阓“穿刺手术机器东谈主第一股”。
该公司招股阶段香港公开发售获1790.4倍认购。从认购情况看，阛阓对这一细分赛谈保捏较高温雅。上市首日股价通盘上扬，限度13：36，股价涨幅跳动223%报408港元，市值跳动140亿港元。
关于真健康医疗而言，上市带来的资金、品牌和渠谈资源，将进一步辅助公司鼓动中枢居品营业化及后续居品管线研发。
“始创”居品掀开细分赛谈进口
与阛阓更熟识的腔镜手术机器东谈主不同，真健康医疗聚焦经皮穿刺及消融手术机器东谈主。该类居品主要用于在CT议论下辅助医师完成穿刺旅途打算、呼吸跟踪和导航定位，哄骗场景掩饰肺部及腹部实体器官穿刺活检、消融调整、术前定位、粒子植入等。
招股书炫耀，公司中枢居品为经皮穿刺手术机器东谈主，包括TH-S1、TH-S、TH-S Pro及TH-SA四个型号，均已取得国度药监局颁发的三类医疗器械注册证，获准用于成东谈主肺部及腹部实体器官穿刺手术的导航及定位。其中，TH-S被国度药监局认定为“国内始创”。2022年5月，公司取得国内经皮穿刺手术机器东谈主领域首张三类注册证。
在要津居品方面，经皮微波消融手术机器东谈主TH-X MW已获批用于肝肿瘤调整，并于2026年4月获批将合乎症推广至肺肿瘤调整。该居品被国度药监局认定为“国外始创”。据招股书线路，除公司居品外，限度终末本体可行日历，尚未发现其他获批的经皮微波消融手术机器东谈主。
居品矩阵掩饰会诊与调整神志
从居品布局看，真健康医疗并非仅依赖单一型号鼓动营业化。公司围绕经皮穿刺手术机器东谈主酿成TH-S1、TH-S、TH-S Pro、TH-SA等不同型号，并在此基础上延长至紧凑型穿刺手术机器东谈主TH-P系列，以及更进一步布局的经皮微波消融手术机器东谈主TH-X MW、TH-X HMW等居品及候选居品，掩饰穿刺导航定位、微波消融调整等神志。
这种居品矩阵的好奇羡慕在于，公司可针对不同医疗机构、不同科室及不同临床场景提供互异化决策。一方面，中枢居品就业于肺部及腹部实体器官穿刺导航定位；另一方面，TH-X MW、TH-X HMW等居品将哄骗延长至肿瘤消融调整，有助于擢升公司在精确介入领域的居品协同智商。
行业地位方面，灼识商议府上炫耀，按2025年中国经皮穿刺手术机器东谈主阛阓本体出货量及收入计，真健康医疗均位居寰球第一；其中，按出货量及收入计的阛阓份额差别为36.4%及28.0%。限度终末本体可行日历，中国已有21款获批经皮穿刺手术机器东谈主，欧美大片高清ppt其中真健康医疗领有5项国度药监局批准，为该细分领域获批本领最早且获批居品数目最多的企业。
营业化仍处早期，收入放量初现
财务数据方面，真健康医疗2024年及2025年收入差别为东谈主民币179.1万元及1217.8万元，毛利差别为东谈主民币131.0万元及929.4万元，毛利率差别为73.1%及76.3%。公司施展称，2025年收入增长主要由于年内委派量加多，已往共委派六套系统，包括两套TH-S系统、一套TH-P系统、一套TH-S Pro系统及两套TH-X MW系统。
值得温雅的是，奉陪开拓委派加多，公司耗材销售也启动酿成收入孝顺。招股书炫耀，2025年公司耗材销售收入为东谈主民币135.8万元，占总收入约11.2%；耗材销售毛利率由2024年的47.5%擢升至2025年的77.0%，主要归因于2025年销量加多带来的领域经济效应，以及选拔国产替代材料裁减单元成本。
战术与渠谈共同影响后续改革
战术层面，国度医保局于2026年1月发布手术和调整辅助操作类医疗就业价钱技俩立项指南（试行），为研究手术辅助操作收费开发更表露的技俩框架。招股书还提到，湖南、广东等地已于2026年4月发布研究价钱技俩。业内东谈主士合计，收费技俩慢慢显著，有助于病院评估手术机器东谈主哄骗的经济性，但具体采购改革仍取决于各地本质节拍及医疗机构本体需求。
渠谈方面，限度终末本体可行日历，公司已取得10款居品（不包括耗材）的上市许可，客户群体掩饰中国23个要点省份，并与中国境内27家经销商开发妥洽关系。同期，公司领有51东谈主的里面销售与营销团队，为后续居品扩充提供基础。
研发参加方面，2024年及2025年，公司研发开支差别为东谈主民币5084.6万元及5687.4万元。限度终末本体可行日历，公司研发团队共有71东谈主，领有中国境内授权专利206项、其他功令统领区授权专利5项及中国境内待批专利请求33项。
总体来看，真健康医疗的看点并不在于短期收入领域，而在于其在经皮穿刺及消融手术机器东谈主这一细分赛谈中较早完成居品注册、临床考据、居品矩阵和营业化渠谈搭建。跟着上市募资到位，公司能否将先发上风改革为捏续订单和耗材复购，将成为后续成本阛阓温雅的要津。（厉平）