2026年1月1日，新版《上市公司处治准则》庄重践诺，监管层针对上市公司董事、高管等盘算推算要道群体明确薪酬不停细目，要求高管报酬与公司事迹、激动呈报深度绑定。高管薪酬是否匹配企业价值创造，成为有筹商上市公司处治水平的中枢标尺。
本期，南都湾财社《上市公司高管薪酬不雅察》聚焦互联网电商赛说念，筛选18家A股互联网电商上市公司行为有用样本，灭绝概述电商、跨境电商、品牌代运营等细分赛说念龙头企业。
本次不雅察以总司理薪酬为中枢不雅测方向，考中年度股价涨跌幅、交易收入、归母净利润三大盘算推算方向搭建圭臬化测算模子，量化评估2025年度互联网电商行业总司理薪酬与绩效匹配度，窥察薪酬激发与不停机制落地实效。
行业薪酬全景首尾薪酬差距超百倍，分层分化明显
数据线路，18家互联网电商样本企业总司理平均薪酬为177.62万元，薪酬中位数196.91万元，行业薪酬南北极分化特征隆起。
其中，赛维时期总司理2025年薪酬达549.94万元，斩获行业薪酬榜首；行业薪酬垫底的星徽股份总司理年薪仅4.21万元，头部企业薪酬是尾部企业的130倍。
从薪酬梯队分裂来看，行业薪酬资源向少数企业纠合：
1. 高薪梯队（250万元以上，共2家）：赛维时期、三态股份，两家企业年薪总数占一起样本高管薪酬共计42%，头部薪酬溢价权贵；
2. 中高薪酬梯队（150万-250万元，共8家）：吉宏股份、青木科技、华凯易佰、若羽臣、国联股份、ST易购、丽东说念主丽妆、新迅达，组成行业薪酬主力群体；
3. 中低薪酬梯队（50万-150万元，共7家）：南极电商、凯淳股份、焦点科技、壹网壹创、狮头股份、ST通葡、跨境通；
4. 极低薪酬梯队（50万元以下，1家）：星徽股份。
举座来看，超半数企业总司理年薪落在100万-250万元区间，但高薪企业与低薪企业断层明显，行业尚需健硕、平衡的薪酬订价体系。
薪酬绩效匹配：
超六成企业基本匹配，近四成存在薪酬偏离
全样本匹配度测算成果线路，18家互联网电商企业薪酬绩效匹配散播明晰，行业举座薪酬处治合规度尚可，有四成企业或存在薪酬偏离。
基本匹配企业11家，占比61.11%，代表大批企业薪酬体系贴合监管“事迹挂钩薪酬”要求；薪酬小幅偏高、小幅偏低企业各2家，各占比11.11%；薪酬权贵偏高、薪酬权贵偏低企业各2家、1家，分别占比11.11%、5.56%。
从盈利维度拆分薪酬水平，事迹对薪酬的复旧作用明晰可见。11家2025年全年盈利企业，总司理平均薪酬209.32万元；7家年度损失企业，9re久精品视频在线观看免费总司理平均薪酬仅127.80万元，盈利企业高管平均薪酬是损失企业1.64倍，商场化激发底层逻辑初步落地。
但关联性数据辅导：总司理薪酬与归母净利润关联整个仅0.253，盈利仅能说明不足三成薪酬互异；薪酬与股价涨跌幅呈现弱负关联（-0.126），部分企业股价涨幅越高，高管现款薪酬反而越低；营收范畴与薪酬仅阶段性正向关联，营收行业第一的国联股份，高管薪酬仅位列行业第9。
给CEO打分 典型案例拆解 薪酬权贵偏高：高薪难抵盘算推算疲软，三态股份、赛维时期匹配得分垫底
本次样本中，赛维时期、三态股份被判定为薪酬权贵偏高，匹配度得分分别为-41.67、-54.17分，分列行业靠后两位，薪酬与事迹失衡。
赛维时期总司理年薪549.94万元，行业薪酬名顺序一，但2025年公司股价全年下降8.60%，股价涨幅名次行业第14位；仅营收、归母净利润两花式标位列行业第三。高额薪酬并未对应二级商场激动呈报。企业薪酬考核体系偏重营收、利润范畴，结巴股价回撤、事迹下滑对应的薪酬扣减机制。
三态股份总司理薪酬271.75万元，薪酬行业第二。2025年公司营收仅16.92亿元，归母净利润0.49亿元，欧美大片高清ppt全年股价下降6.96%，营收、利润、股价三项中枢事迹方向均处于行业中下贱。高额薪酬与偏弱的概述事迹酿成浓烈反差，属于典型“高薪低呈报”样本。
同期，青木科技、华凯易佰两家企业判定为薪酬小幅偏高。两家公司总司理年薪均超210万元，营收、净利润处于行业中上游，但全年股价发扬泛泛致使下降，成本商场呈报不足行业平均水平，薪酬订价对二级商场发扬考量不足。
薪酬权贵偏低：
星徽总司理年薪4万，现款薪酬大幅低于行业均值
星徽股份是行业惟一薪酬权贵偏低企业，匹配度得分51.39分。公司总司理2025年薪酬仅4.21万元，远低于177.62万元行业均值。
盘算推算层面，星徽股份2025年股价上升22.63%，涨幅行业第6，营收、净利润健硕保管行业中游泳平。超低账面现款薪酬，大致率源于企业股权绑定激发模式，高管收益更多依托股权升值，而非年度固定现款薪酬。但过低的现款薪酬，也让薪酬追索、止付等监约不停机制结巴落地握手。
跨境通、狮头股份两家企业为薪酬小幅偏低。两家公司总司理薪酬仅56.40万元、80.94万元，行业名次靠后，但全年股价涨幅靠前，概述盘算推算发扬优于大批同业，薪酬激发力度不足。
国联股份、吉宏股份薪酬适配概述事迹
国联股份匹配度得分13.89分，落入基本匹配区间。2025年公司营收509.81亿元、归母净利润13.22亿元，两项财务方向均位列行业第一；总司理年薪196.97万元，薪酬名次行业第9，薪酬范畴与千亿级营收体量、行业顶尖盈利水平适配平衡，兼顾企业盘算推算范畴与薪酬成本管控。
吉宏股份匹配度得分-6.94分，相同处于合理匹配区间。公司全年营收67.22亿元、净利润2.77亿元，股价涨幅31.77%，三项事迹方向稳居行业前五；总司理薪酬237.79万元，薪酬行业第3，薪酬层级与概述事迹高度契合，激发不停机制平衡。
其余若羽臣、焦点科技、壹网壹创等11家基本匹配企业，薪酬、营收、利润、股价四花式标名次璷黫端错位，薪酬体系基本齐备“事迹越好、薪酬匹配度合理提高”。
行业中枢不雅察论断 1. 电商行业薪酬处治举座合规，但失衡问题客不雅存在。超六成企业薪酬与事迹匹合营理，落实新版《上市公司处治准则》薪酬挂钩要求；但仍有近四成企业出现薪酬高下与事迹反向错配，高薪低事迹、好事迹低薪酬两类极点风景并存。2. 行业薪酬分化弘大，结伙事迹薪酬订价体系尚未成型。头部跨境、代运营企业现款薪酬溢价隆起，部分中小电商企业高管账面薪酬极低；营收、利润、股价对薪酬的不停力度不平衡，大批企业考核偏重里面财务方向，忽略二级商场激动呈报。
3. 盈利是薪酬中枢复旧，但损失企业薪酬不停散乱不皆。盈利企业高管薪酬权贵高于损失企业，但部分损失电商企业仍保管数百万元高额年薪，结巴事迹损失对应的薪酬下调要求；少数损失企业同步压低高管薪酬，酿成“共担风险”的处治反差。
将来，薪酬与事迹刚性绑定无间收紧。监管对薪酬事迹脱节企业的信息线路、激动问询力度将加大，“旱涝保收”高薪风景无间压缩；损失、股价大幅回撤企业，需完善薪酬扣减、追索机制，减轻薪酬与价值创造的偏离度。
此外，高管激发结构向始终股权歪斜。单纯现款年薪占比将无间下降，股权激发、始终事迹奖金成为中枢激发器具，推动高管利益与企业中始终发展绑定；但企业也需平衡股权激发与现款薪酬的线路透明度，幸免账面薪酬失真。
终末，薪酬测算线路圭臬化、透明化。将来上市公司需齐备线路薪酬与事迹量化匹配逻辑，分位测算、多方向加权打分模式或将成为行业通用线路圭臬，中小激动对高管薪酬有谈论的谈话权无间提高，倒逼企业搭建公允、可量化的薪酬考核体系。
筹办：王莹
统筹：李颖
采写：南都·湾财社记者陈盈珊